Qual è la relazione tra prezzo del petrolio e dollaro?

Nel contesto del forex trading, uno dei principali fattori che influenzano la forza relativa tra due valute è la solidità economica del Paese di riferimento.

Un Paese percepito come economicamente stabile e in crescita tende ad attirare capitali esteri, rafforzando la propria valuta. 

Al contrario, un’economia con prospettive deboli o incerte risulta meno attraente per gli investitori internazionali, con un conseguente calo della domanda di valuta nazionale e una perdita di forza sul mercato dei cambi.

Il prezzo del petrolio può incidere in modo significativo sul valore del dollaro USA, poiché molte transazioni globali avvengono in dollari. 

Quando il petrolio si apprezza, alcuni Paesi esportatori possono convertire i proventi in altre valute, influenzando così l’equilibrio tra domanda e offerta del dollaro nei mercati valutari.

Nel complesso intreccio di fattori che influenzano il forex, i prezzi del petrolio occupano una posizione centrale. Un esempio evidente si è avuto nel 2022, quando la guerra in Ucraina ha fatto impennare il prezzo del greggio in Europa. 

L’effetto è stato duplice: da un lato ha alimentato l’inflazione, dall’altro ha frenato i consumi, ostacolando la ripresa post-Covid già in corso. 

Il contraccolpo sull’euro è stato immediato: la moneta unica ha perso valore per tutto l’anno, fino a toccare quota 0,95 USD a settembre, mentre il barile viaggiava intorno ai 100 dollari.

Oltre all’impatto indiretto, c’è un legame diretto tra valore del greggio e cambio valutario. 

Poiché il petrolio viene quotato in dollari USA, un rafforzamento del dollaro tende a rallentare la domanda globale, rendendo il greggio più costoso per chi compra in altre valute. 

Al contrario, quando il dollaro si indebolisce, il petrolio diventa più conveniente e la domanda tende ad aumentare, facendo salire i prezzi.

Tuttavia, queste correlazioni non seguono regole fisse. Non è possibile affermare con certezza che una variazione del dollaro comporti sempre una reazione proporzionata nel prezzo del petrolio.

I mercati valutari sono influenzati da dinamiche mutevoli, ed è per questo che nei prossimi paragrafi approfondiremo come il prezzo del petrolio interagisce con le principali coppie forex.

2014: l’impatto del crollo del prezzo del petrolio sul Forex

Nel 2014, il prezzo del greggio ha subito un drastico calo. La causa principale? L’aumento della produzione negli Stati Uniti, che ha inondato il mercato con un eccesso di offerta. 

In quell’anno, le esportazioni statunitensi sono cresciute di 1,2 milioni di barili al giorno, pari a un incremento del 16% rispetto all’anno precedente. Il risultato è stato un crollo dei prezzi: tra giugno e dicembre, il Brent è passato da 112 a 62 dollari al barile, mentre il WTI è sceso da 105 a 59 dollari.

Gli effetti sui tassi di cambio sono stati diversi a seconda della struttura economica dei Paesi coinvolti. Le economie fortemente dipendenti dall’esportazione di petrolio, come Brasile, Russia e Canada, hanno risentito in modo netto della crisi. 

La domanda per i loro asset è calata bruscamente, incidendo sulla fiducia generale e sui valori delle rispettive valute. Dal 2014 al 2015, il PIL brasiliano è sceso da 2,46 a 1,8 trilioni di dollari, quello russo da 2,06 a 1,36 trilioni, e quello canadese da 1,81 a 1,56 trilioni.

Nel caso della Russia, dove il petrolio rappresentava il 65% delle esportazioni, la caduta dei prezzi ha spinto il Paese in recessione, con un crollo del rublo. 

Anche la Colombia, che nel 2014 dipendeva dal greggio per il 50% delle esportazioni, ha visto il peso colombiano perdere oltre il 39% rispetto al dollaro tra luglio 2014 e marzo 2015. 

Come spiegato dalla banca centrale colombiana, il deprezzamento è stato legato al fatto che “una parte rilevante del calo dei prezzi del petrolio sembra essere permanente”, con implicazioni negative per l’intera economia.

Da notare, però, che la flessione del peso non fu solo dovuta al petrolio. Un altro fattore chiave fu il rafforzamento generale del dollaro statunitense, che in quel periodo guadagnò terreno su molte valute globali.

Come influenzano i prezzi del petrolio i mercati valutari?

I Paesi importatori netti di petrolio, come Europa e Giappone, tendono a beneficiare di una riduzione dei prezzi del greggio: i costi di importazione diminuiscono, migliorando la bilancia commerciale e favorendo una crescita del PIL, con effetti positivi sulle valute locali.

Anche gli Stati Uniti erano importatori netti fino al 2020, anno in cui la produzione interna ha registrato un netto incremento. Tuttavia, il rafforzamento del dollaro tra la metà del 2014 e l’inizio del 2015 non fu attribuibile principalmente al calo del prezzo del petrolio.

In quel periodo, la ripresa economica americana post-crisi 2008 procedeva più rapidamente rispetto ad altri Paesi sviluppati. Questo ha alimentato l’aspettativa di un rialzo dei tassi d’interesse da parte della Fed nella seconda metà del 2015, spingendo gli investitori verso il dollaro. 

Al contrario, l’Eurozona seguiva politiche monetarie più accomodanti, frenando la valuta unica e indebolendo la coppia EUR/USD nel primo trimestre del 2015.

Dopo il 2020, nonostante il crescente ruolo degli Stati Uniti come produttori di petrolio, la valuta americana non ha subito contraccolpi significativi nemmeno durante la discesa del greggio dai massimi del 2022. 

Questo grazie a due fattori chiave: da un lato, la solidità economica relativa rispetto ad altri Paesi avanzati; dall’altro, la diversificazione dell’economia statunitense, meno esposta alle fluttuazioni di una singola materia prima rispetto, ad esempio, alla Colombia.

Riepilogo della correlazione tra petrolio e valute

Il legame tra prezzo del petrolio e mercati valutari è evidente, anche se complesso da quantificare in modo univoco. 

L’impatto del greggio sul forex varia in base a numerosi fattori, tra cui la bilancia commerciale del Paese, il grado di diversificazione economica e il ruolo di esportatore o importatore netto della materia prima.

Inoltre, ogni fase storica è influenzata da un mix unico di dinamiche geopolitiche, tensioni internazionali e politiche monetarie, che modificano l’equilibrio tra valute e rendono il rapporto tra petrolio e cambio valutario altamente variabile nel tempo.